市場擔憂「COVID-19」（2019年新型冠狀病毒疾病，美股麼以下簡稱武漢肺炎）全球疫情持續惡化，年來年來加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯又因減少產油談不攏而打起油價戰，最慘暫停制國際油價暴跌，跌幅的熔斷機美國股市昨（9）日開盤急跌，觸發道瓊工業指數暴跌超過2000點，首度另3大指數跌幅都超過7%，交易創下2008年全球金融海嘯爆發以來，分鐘單日最大跌幅。美股麼這樣的年來年來跌幅也觸發「熔斷機制」，美股暫停交易15分鐘，最慘暫停制這是跌幅的熔斷機23年來首度發生。

國際油價崩盤讓美股暴跌

（中央社）隨著國際油價崩盤，觸發美股標普500指數昨天開盤後暴跌7%，首度觸發熔斷機制，交易暫停交易15分鐘。這是美股熔斷機制近23年來首度觸發，目的是讓投資人冷靜，避免大盤迅速破底。

2019年冠狀病毒疾病（COVID-19，俗稱武漢肺炎）疫情削弱能源需求，石油輸出國家組織（OPEC）上週卻未能與俄羅斯為首的夥伴達成減產共識。沙烏地阿拉伯隨後以降價和增產報復俄羅斯，導致國際油價慘跌逾20%，創1991年以來最大單日跌幅。

• 沙烏地不惜犧牲原油出口收入，也要跟俄羅斯打「國際石油戰」

這場油價大戰重創全球股市，美股跳空開低，標準普爾500指數盤初即大跌7%，觸發熔斷機制（circuit breaker），美股暫停交易15分鐘，直到美東時間9日上午9時49分。恢復交易後，大盤收復部分失土，但賣壓依舊沉重。

《中央社》報導，美股恢復交易後賣壓依舊沉重，道瓊工業指數終場狂瀉2013.76點，跌幅7.79%，收在23851.02點，史上首度單日暴跌逾2000點，創2008年10月15日崩跌7.87%以來最糟表現。標普500指數11大類股全面收黑，大跌225.81點，跌幅7.6%，收在2746.56點。以科技股為主的那斯達克綜合指數重挫624.94點，跌幅7.29%，收在7950.68點。能源股慘跌20%，金融股隨美國長天期公債殖利率再創新低而重挫近11%。

武漢肺炎疫情擴散，全球經濟前景備受威脅。美股過去兩週上沖下洗，投資人飽受驚嚇，紛紛拋售股票等高風險資產，搶進美國公債、黃金、日圓等熱門避險標的。

為什麼會有「熔斷機制」？

紐約證券交易所（NYSE）總裁康寧漢（Stacey Cunningham）接受財經媒體《CNBC》訪問時說，美股熔斷機制設計目的是放慢交易速度幾分鐘，讓投資人有能力釐清頭緒、消化訊息並據此做出決定。

美股熔斷機制是1987年10月19日「黑色星期一」（Black Monday）道瓊工業指數崩跌逾22%後上路。《華爾街日報》報導，昨天（9日）之前，美股只有一次觸發熔斷機制的紀錄，也就是1997年10月27日。

在這個俗稱「血腥星期一」（Bloody Monday）的交易日，美股兩度暫停交易。道瓊指數午盤跌逾350點後暫停交易半小時，恢復交易後指數進一步下探，跌逾550點後暫停交易一小時，最後提前收盤。

當年美股熔斷機制是依漲跌點決定觸發與否，隨著美股逐年上漲，熔斷機制觸發門檻後來改為特定漲跌幅百分比，但也遇過來不及止跌的事件。

2010年5月6日，美股午盤閃電崩盤（flash crash），道瓊指數一度跌近1000點、跌幅9.2%，交易員急忙釐清頭緒時，大盤又迅速反彈。當時美股熔斷機制觸發門檻是道瓊指數跌幅達10%，這次閃崩促使現行規則於2013年2月上路。

熔斷機制的3道門檻

美股熔斷機制（Circuit Breaker）的目的是避免出現自由落體般跌勢。以下是美國財經雜誌《巴隆周刊》（Barron's）以美股三大指數之一的標準普爾500指數為例，說明美股指數觸及熔斷機制暫停交易的三道關卡。這三道關卡是以前一個交易日收盤價為基準的方式單日計算。

綜合《MBA智庫》和《市場先生》指出，標準普爾500指數的英文全名是Standard & Poor’s 500, 簡稱S&P 500 index，這是美國股票市場最古老、也最具代表性的指數之一。也是最多投資人想透過一個數字了解整體市場概況時會參考的指數。它追蹤了美國的500家大型企業（有條件限制，但不一定是規模最大）的股價情況。比起道瓊工業指數，標準普爾500指數具有採樣面廣、代表性強、精確度高、連續性好等特點，更能反映市場的整體狀態。

• 第一道關卡：跌幅7% 暫停交易15分鐘

以標準普爾500指數為例，若指數較前一個交易日跌幅達7%，也就是由上週五收盤的2972.37點重挫208點，挫至2764.30點，即啟動熔斷機制的第一道關卡，暫停交易15分鐘。

不過，美股若是跌到這個水準的時間在美東時間下午3時25分，或在這個時間之後，不會因此暫停交易。

標準普爾500指數期貨昨晚暴跌至2818.75點的低點，隨即觸發暫停交易，這是因為美股盤前和盤後交易觸發暫停交易的跌幅比正規交易時間來的小。

• 第二道關卡：跌幅13% 暫停交易15分鐘

標準普爾500指數如果跌勢一發不可收拾，指數大跌13%，即觸發第二道關卡。標普昨天的第二道關卡是較上週五收盤的2972.37點下跌386點，也就是跌到2585.96點，即再暫停交易15分鐘。

同樣的，如果是在美東時間下午3時25分或之後跌到這個水準，也不會暫停交易。

• 第三道關卡：跌幅達20% 暫停交易到收盤為止

在美股正規交易時間，標普指數一旦跌掉1/5，就會觸及熔斷機制，暫停交易直到收盤為止。

標普指數今天若是暴跌594點，來到2377.90點，才會觸及第三道關卡。

至於個股的跌幅限制，有不同的規定。美國證券管理委員會（SEC）根據股票種類和股價，制定個股的跌幅限制。其中股票種類分為第一線和第二線。第一線涵蓋標準普爾500指數和羅素1000指數的成分股，以及部分指數股票型基金（ETF），第二線股票則涵蓋其他的股票。

延伸閱讀：

• 美股大跌是進場的好機會嗎？

新聞來源：

• 美股崩跌23年來首見暫停交易 熔斷機制報你知（中央社）
• 期指暴跌觸發暫停交易 美股熔斷機制有3關卡阻跌（中央社）
• 美股史上首次單日下挫逾2000點 牛市瀕臨終結（中央社）

責任編輯：李秉芳
核稿編輯：楊士範